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10月22日，农业银行A股股价延续近几日的积极走势，再创历史新高。 Wind数据显示，截至22日收盘，农行A股已上涨2.66%至8.09元/股。从K线形态来看，我实现了“十四连阳”。市值2.75万亿元，是A股市值最大的上市公司。罕见的“14连阳”现象背后的推动力是什么？从板块因素来看，多位分析师认为，前段时间银行股在阶段性压力下股价回调后，“高分红、低估值”的属性再次凸显。防御性特征对资金的吸引力略强。银行股投资进入季节性顺风期，保险、AMC、产业资本等资金持续配置银行股。从个股因素来看，业内人士认为，农行还具有一些差异化特征，如县域信用和资产结构优势，对业绩增长、利润率、资产质量等产生积极影响。今年以来，农行多次增持保险资金，受到中长期资金支持。在交易和融资层面也受到市场追捧。农行“十四连涨” 10月22日，农行A股股价再创历史新高，收盘价达8元，实现“十四连涨”。农行近14年涨幅超23%今年以来涨幅已超过58%，领跑A股银行板块。从长远来看，表现强劲的农业银行从2022年11月开始上市，三年来累计涨幅超过一倍。由于股价强劲，市净率（PB）也有所回升。日前，农行A股PB数年来首次重回1倍。根据证券研究报告，PB是一家公司的股价与其每股账面价值之间的比率。 PB=1表示投资1元获得的净值是1元。以22日收盘价计算，农业银行A股PB为1.06倍，超过招商银行。 A top 42家银行中，只有两家银行的PB高于1：农业银行和招商银行。对于农行股价持续上涨，马纽约业内人士表示，有一些因素在发挥作用，改善整个银行业的业绩。银行业的特点是股息高、防御能力强。四季度以来，由于市场风格的转变，资金偏好更加明显，对长线资金的偏好有所增强。此外，业内专家表示，农行具有差异化特点，如县域信贷优势、资产结构优势，对国家增长有积极作用。业绩、息差、资产质量等。上海金融发展研究院特聘高级研究员任涛表示，截至2025年6月末，农行仍位列中国第二大银行，总资产 46.86 美元。这超过了中国建设银行的44.43万亿元。这是农行连续第八个季度超越C2023年第三季度CB规模。该行已经稳定了中国第二大银行的地位。除了财务指标外，农业银行在私人客户总数、员工数量等方面也具有一定优势。今年以来，农行多次增持保险资金，在融资方面提供了一定优势。业内人士认为，从标的业务与深耕县域市场的各大国有银行的差异化来看，农行受房地产板块影响较小，风险补偿能力一流，资产质量具有一定优势，提高了市场对资产价值的认知度。差异化优势的来源之一是农业银行广泛而完善的区域金融网络。农业坝中国NK多次强调“乡村振兴龙头银行”的战略定位，以“三农”为主体责任，不断完善各县乡村服务范围。农业银行解释称，涉及向县域农村客户提供一系列全系列金融服务的公司统称为县域金融服务。半年报数据显示，截至2025年上半年末，地区性分支机构占该行分支机构的56.6%。县域贷款余额超10万亿元，占该行境内贷款的近41%。县域存款规模近14万亿元，存款总规模31.9万亿元，占存款总额的43%以上。县域信用正成为社会稳定的“定海神石”农业银行差异化发展和业绩增长。有券商分析师表示，县域经济的增长和市场的崩盘，为巴军资产扩张提供了动力。随着存款成本进一步下降、债务成本优势更加明显，农行在利差保护方面有了更大的回旋余地。半年报数据显示，今年上半年农业银行区级贷款增速达到9.3%，保持高增长态势。今年上半年，农业银行地区财政平均贷款收益率3.09%，平均存款利率1.35%，存贷款利差1.74%。利差优于同期行业平均水平。尽管县域贷款规模增加，资产质量并未成为负担。截至今年上半年末，农行市政贷款违约率仅为1.2%，低于同业银行1.28%的平均水平。同期商业银行平均不良贷款率为1.49%，这意味着农业银行县域不良贷款率也好于行业平均水平。 2025年上半年，农业银行实现了较高的收入和净利润，净利润较上年同期增长2.5%。其增速在大型国有银行中最高。稳定的盈利支撑了股价。农行相关人士告诉记者，近期农行股价上涨是对其内在价值和外部市场环境进行重新评估的结果。从基本面看，上半年这一年，农业银行是四大国有银行中唯一实现收入和净利润双正增长的银行。农行股息率长期保持稳定，保持优势地位，可能是中长期鼓励资金配置的主要因素。近两年，银行股分红题材的股票型基金增多，一定程度上带动了银行股的上涨。此外，量化投资策略也为部分银行股带来了一定涨幅。该行业欢迎新的分配。事实上，A股整体银行业近期一直在复苏。 10 月 22 日，大多数安卡里亚斯股票报价上涨。除农业银行外，江阴银行、央行和浙商银行、中国银行、崇融银行和张家港银行涨幅也超过2%。今年以来中国农业除了兴业银行表现强劲外，青岛银行、浦发银行、江阴银行、厦门银行和重庆农商银行涨幅也超过20%，领涨板块。受融资偏好变化影响，今年上半年表现良好的银行股下半年出现大幅下跌。近期，在防御性配置需求的推动下，银行股再次开始上涨。长荣证券研究所副所长、首席金融行业分析师王一峰认为，调整后的银行股股价在常态过程中，“高分红、低估值”属性再次凸显。现阶段，银行股估值受到多项利好因素支撑。这家上市银行的基本面强劲且富有弹性，为同比业绩增长奠定了稳定的基础。阿迪提只是，市场不确定性增加导致避险情绪增加，而银行业的防御性使资金更具吸引力。保险、AMC、产业资本等资金持续配置资金，有望塑造银行股持续购买力。 “如果分析过去10年银行业的走势，11月至12月绝对盈利概率为70%，次年1月绝对盈利概率为80%。投资银行股正处于季节性顺风期。”王一峰补充分析。摩根士丹利近期的一份研究报告认为，银行股经过三季度的季节性调整后已见周期性底部。预计银行股将在今年四季度和明年一季度提供良好的投资机会。摩根士丹利分析，四大关键因素支撑银行股重估。首先，股息季节即将到来，高股息对长期基金更具吸引力。其次，稳定的利率环境将有助于缓解银行净息差维持盈利能力的持续压力。提供支持的能力。三是综合运用政策工具，向银行体系注入流动性，引导信贷投放，优化资产结构。四是政策方向具有可持续性，当前政策支持更加注重精准性和可持续性，为银行业创造了更加可预期的经营环境。长江证券首席银行业分析师马祥云表示，从中长期来看，低评级银行股的价格走势是由于市场放缓所致。他表示，这与看涨趋势一致，该指数继续更新去年的最高值。不过，从短期来看，比如季度PE受益于高风险偏好的成长股和受益于低风险偏好的银行股走势可能出现分化，银行股间接起到了稳定指数的作用。
（编辑：关关）
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