■安全保障 3月5日，第十四届全国人大四次会议在北京开幕。李强总理在政府工作报告中明确表示，政府将继续深化资本市场投融资综合改革，进一步完善中长期资金市场准入机制，完善投资者保护制度，拓宽私募股权和创业投资基金退出渠道，提高直接融资和股权融资比重。在“十五五”规划启动的关键时刻，这份关于资本市场改革的“使命宣言”，不仅是去年“稳股市”政策的延续和细化，也深刻明确了下一阶段深化资本市场改革的三大主攻方向，为经济高质量发展注入更强劲的资本动力。一是由“稳”走向“深”，进一步做强然后是市场稳定和价格公平。去年的《政府活动报告》在解释资本市场时重点强调“稳定”。经过一年的综合政策，资本市场企稳回升，交易活跃。在此背景下，今年的重点是“不断深化”和“完善机制”。我们将贴近市场核心，把“继续深化资本市场投融资综合改革”作为首要任务。在资本市场中，投资和融资是一个问题的两个方面，相辅相成。改革的核心是打破一二级市场的脱节，提高资本生成效率。进一步完善中长期资金市场准入机制，意味着日本将加快构建“长期资金和投资”的健康生态系统，为稳定运营和价值发现提供可靠来源。资本市场的情况。证监会数据显示，截至2025年末，各类中长期基金持有的A股二级市场总价值约为23万亿元，较2025年初增长36%。社保基金、保险基金、养老基金等“镇流器”资金进入渠道的持续拓展，将从根本上强化市场价格的内在稳定性和公平性。二是构建坚定支持科技创新的市场生态。电子创新企业，尤其是早期的硬科技企业，往往资产贫乏、风险大、周期长，传统信贷融资难以满足其需求。资本市场通过直接融资和股权融资吸引创新所必需的资金。我就开始吧。李强总理在政府工作报告中明确提出金融服务要强化科技创新全生命周期管理，定期推出重大核心技术领域科技企业上市融资、并购重组“绿色通道”机制，用科技融资支持创新创造。随着注册制改革的深入，科创委、创业板和北交所的立场日益清晰和错位。科创委第五套上市标准的持续扩大，为尚未盈利的硬科技企业上市铺平了道路。民用航天、仿人机器人、量子信息等领域创新企业众多。他们正在加速进军资本市场。资本市场不仅是企业融资的加油站，也是引导创新领域要素汇聚的指挥棒。定期推行“绿色通道”机制，将确保资金精准流向从事“停滞”技术的科技企业，进一步推动科技成果从实验室走向生产线。第三，“生产和再投资”的良性循环以及更流畅的“投资/退休”。技术创新具有风险高、持续时间长的特点，需要耐心资本的支持。强化耐心资本，根本上是要“拓宽私募股权、创投基金的退出渠道”。从实际角度看，监管机构正在采取多管齐下的方式来防止“出口”。另一方面，积极发展私募股权二级市场基金（S基金），让迫不及待公司上市的早期投资者获得资金提前通过股权转让，创造“买进卖出”的流动性循环。另一方面，我们也在推动并购重组制度改革和优化，通过上市公司行业整合促进优质创新企业的吸纳，提供IPO以外的资本流出。畅通的退出渠道意味着资本能够真正实现“投资-退出-再投资”的良性循环，意味着有更大的意愿和意愿投资于早期硬科技项目。只有夯实基础，才能不断进步。站在“十五五”新起点上，我们希望这个市场能够更加坚定地支撑国家创新驱动发展战略。
（编辑：蔡青）